一、时间

2019.10.10-2019.10.11，为期两天。

二、地点

华盛顿

三、人物

中方：刘鹤

商务部部长钟山，人行行长易纲，发改委副主任宁吉喆，财政部副部长廖岷，外交部副部长郑泽光，工信部副部长王志军，农办副主任韩俊，商务部副部长王受文。

美方：

贸易代表：莱特希泽、财资部部长：姆努钦等

四、达成部分协议

1、中美的协议将分为“两个阶段、或者三个阶段”分批谈判解决并签署。 

2、协议1将在未来的五周之内拟定。协议1是“非常充实的”，中国将购买400到500亿美元的美国农产品。协议1将开始着手美国对知识产权与金融服务业（银行，投资，信用卡机构）的关切。 

3、协议2将在协议1签署后马上开始起草，主要解决知识产权、技术转移问题。 

4、原先将在下周（10月15日）从25%升到30%的2500亿美元关税将不执行。原先将在12月15日3000亿美元（剩余60%）关税是否执行将取决于后续的协议进展。特朗普将有可能在智利的峰会上与习近平见面并签署全面协议。 

5、这次的协议与华为“完全没有关系”，莱特希泽称。协议将非常详细，包括每一条如果不执行将如何惩罚等。美国欢迎中国学生继续留学美国，美国不会虐待或区别于他国来对待中国留学生。努姆钦表示，已与央行行长易纲就汇率透明性的问题达成了共识。美国可能将中国从汇率操纵国中移除。

五、双方利益的具体分析

（一）美国得到的利益

1、维持已有的关税。

2、大规模的采购农产品，解决了特朗普对美国农民的承诺。

3、美国关心的核心问题，保护知识产权，强制技术转让，中国市场的开放。以上问题环环相扣，从具体细节，到执行将会以详细的协议来制定。

4、有利于特朗普明年的连任。可以集中精力解决国内弹劾问题和中东的问题。

总体而言，对美国有利。

（二）中国得到了什么？

1、宝贵的发展时间，避免了全面的贸易战。

2、采购大量的农产品，降低了成本。例如便宜优质的大豆，便宜的猪肉。但未来势必会冲击国内农业，必须保证中国基本的粮食安全。

3、对于剩余出口美国的商品，不再加征新的关税。目前存量关税情况：

　时间，关税

2018-7-6：340亿美元25%

2018-8-23：160亿美元25%

2018-9-24：2000亿美元10%

2019-5-10：2000亿美元25%

2019-9-1：3000亿美元（其中约40%）15%

总体而言，对中国不利。

事实上，特朗普以前就说了，协议必须对美国有利。但目前来看，虽然中国付出了一定代价，但在核心问题，涉及中国主权和未来发展的问题上，并未有大的退让，所以本次协议总体可以接受。中国贸易战的核心诉求不就是不打贸易战么？

六、未来的推演

1、双方将继续谈判。

2、大的框架已经定下来，具体看协议的细节。

3、中美双方的利益冲突是长期而深刻的，贸易战未来可能还是有反复，需要有心理准备。

七、对股市的影响

1、10月14日开盘后，股指高开的可能性较大，未来一段时间由于中美贸易战的休战，四季度沪指总体看涨，不排除冲击年度高点的可能性。

2、对农业板块，特别是猪肉板块利空。

3、对芯片板块利空。

4、对黄金板块利空。

5、对稀土板块利空。

6、对银行、证券板块利好。

7、对出口行业利好。

八、对汇率的影响

美国将默认前期的人民币贬值，新的贸易协定将涵盖汇率问题。

美国可能将中国从汇率操纵国中移除。

预计下面一段时间，人民币汇率将小幅上涨后围绕7.00的整数关口保持稳定，汇率波动区间6.80-7.20。