东京早盘RSS1905合约开盘在161.2日元，较上一交易日上涨0.2日元。TSR1905合约开盘在147日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在113.74附近。

昨天的东京橡胶市场，在周末举行的G20峰会以及中美首脑会谈的背景下，继续空仓回补的行情，RSS远月合约站上160日元一线之后，触发了一定的中期空单止损，一度将价格推上162日元的日内新高。相比较东京市场的上涨，上海橡胶市场依旧处在低位的横盘整理态势之中，处于对中美贸易摩擦今后的不确定性的担忧，市场参与者对于新开做多持较谨慎的态度。TSR价格方面也在RSS的上涨拉动下小幅走高，但是整体持仓依旧较低，且4月合约上的持仓依旧没有松动的迹象。

现货方面，11月30日3号烟片11月期FOB价格在44.44泰铢附近，较上一交易日上涨0.07泰铢。20号标胶11月期FOB价格在42.48泰铢附近，较上一交易日上涨0.72泰铢。USS现货价格在37泰铢附近，较上一交易日上涨1泰铢。

技术上来看，RSS远月价格站上了160日元一线的整数位，实现了向基准线（中期指标）的回归。但是由于基准线的方向依旧向下，且迟行线即将触及价格实体，短期来看RSS远月价格在160-162区间将遭遇一定的阻力。但是一旦借助外部市场的推力，价格一旦能后顺利站上165日元并突破170日元的话，那么橡胶市场可能迎来一次从年底至明年3月的强势期。今后1-2周的价格走势会比较重要，需要特别关注。

11月30日东京收盘时1905月合约和上海1905月合约的价差（东京-上海）为-154美元/吨。

一周综述

上周的东京橡胶市场可以说是呈现了较为明显的触底后反弹的走势。由于上一周RSS远月合约在触及2016年以来新低151日元之后存在较大的回补压力，在周末的重要经济事件的背景下短期和中期的空仓开始回补，整体价格上回到11月初的160日元水平。

在前一周末日本节假日休市，周一又正逢东京橡胶11月合约掉月，上周东京橡胶市场开盘较为平静。外部市场上，在持续了较长时间下跌的WTI原油价格终于在50美元附近得到一定的支撑。同时围绕不稳定的欧洲政局以及今后美联储是否会进一步升息的问题，美元汇率的走势较为良好。在此支撑下，东京橡胶市场在站稳155日元之后开始反弹。5月合约新开时4月合约并没有向下滑落价差，随后在155-160日元一线的短期空单直接选择了结离场。盘中在经过了160日元的节点之后，中期空单也开始慢慢减仓，东京RSS远月价格在周末收盘时来到了161日元附近。TSR价格整体上还是跟随RSS反弹的步伐，但是出于对流动性的担忧，市场参与者大多以和外盘进行市场间套利而配置东京多仓的交易为主。

宏观经济方面，上周最受市场关注的就是周末举行的中美首脑会谈。由于在此前APEC首脑峰会上中美就贸易问题存在较大的分歧，是的市场对于此次会晤能够达成实质性的协议表示疑问。但是就周日传出的报道来看，虽然在关税问题上达成了90天的“停火协议”，但是在这90天之内中美是否能够就如此庞大的贸易逆差问题找打平衡的解决方案，还是一个未知数。从市场反应的角度来看，对于负面的预期可能会导致本金融市场的反弹，但是后市还需注意中美在接下来正式协商的进程。

供求关系上来看，虽然主要产地国泰国处于产量较高的时期，但是上周的后半程现货价格方面出现了一定的反弹。其中有一部分是期货市场上的价格上涨带来的拉升因素，另一方面也有价格触及历史低位后年底之前的逢低买进的支撑。

从技术方面来看，RSS整体持仓上周后半程开始减少，而远月价格有明显的反弹。内容上主要以远月合约上的空仓回补为主要原因，其中155日元和160日元为两个主要的价格节点。这两处价格同样也是在11月中旬橡胶价格处于下跌趋势中两次空单加仓的价格水平。还要注意的是上周末在价格上至160日元一线以上的时候，远月合约的增仓幅度大于4月合约的减仓幅度，可以对策有一部分做多势力可能已经开始尝试新开建仓。东京橡胶市场上一周在涨幅上已经跑赢了上海市场，本周关注的焦点是上海市场能否跟进，以及东京市场上多头是否进一步扩大。

（文章来源：中国橡胶网）